日期：2025-09-08 08:55:19
8月27日牛策略，广发证券主办的“智见中国资产”2025年秋季资本论坛吸引了约600家上市公司、近3000名机构投资者参会，围绕“十五五”规划、AI产业革命及资本市场修复逻辑展开深入交流，共同探讨中国资产价值重估的战略机遇与投资新路径。
（广发证券副总经理张威致开幕辞）
广发证券副总经理张威表示，在党中央的坚强领导下，新一轮AI产业智能化革命浪潮叠加即将揭晓的“十五五”政策规划，中国资产正迎来价值重估的重要战略机遇，值得我们高度重视、深入研判、“智者见智”。目前稳制度、稳资金、稳公司的“稳市”力量不断集聚，资本市场“回稳向好”势头进一步巩固，促进了中国资产重估。新科技突破、新消费扩容、新制造提质的积极因素正在不断聚合，中国优秀的企业家群体不断进取向上，推动产业环境更新与新业态成长，从底层重塑资产价值逻辑。未来，广发证券将进一步聚焦核心赛道专业能力建设、核心客群服务体系打造，同时加快国际化业务布局。热诚期待用自己的专业服务，和各位朋友共同智见未来、制胜未来。
牛策略
（中央财经委员会办公室原副主任尹艳林发表主题演讲）
（全球化智库（CCG）创始人、国务院原参事王辉耀发表主题演讲）
中央财经委员会办公室原副主任尹艳林围绕“中国‘十五五’时期经济社会发展”分享了未来发展的国内外环境、宏观政策方向及产业重点；全球化智库（CCG）创始人、国务院原参事王辉耀围绕“全球化新动能与未来中国产业链供应链发展”分享了国际格局变革下中国在全球产业链与价值链中的角色演变牛策略。
（广发证券首席经济学家郭磊博士发表主题演讲）
广发证券首席经济学家郭磊发表了以“如何看本轮权益资产修复背后的宏观逻辑”为主题的演讲。首先是这轮市场修复的驱动因素，他认为2024年9月至2025年5月源于“924”稳增长带来的宏观基本面改善；6月起则进一步叠加其他线索，包括狭义流动性宽松、居民资产转移，以及人民币升值-资产升值正循环。其次是本轮市场的“高成长叙事”特征，从经验规律看，一般源于风险阶段性出清（敢买）、名义增速尚低（传统资产赚钱效应不强）、流动性充裕（资金机会成本低）、预期回报率存在粘性（高收益率资产荒）、产业叙事存在（有存在想象空间的资产）。关于后续可能的演变路径，一是外部逆全球化风险；二是定价逐步正常化；三是建筑业修复带来广义流动性改善、狭义流动性收敛；四是反内卷效果逐步出现抬高名义增长中枢和盈利预期。
（广发证券策略首席分析师刘晨明发表主题演讲）
广发证券策略首席分析师刘晨明发表了题为“不可胜在己，可胜在敌”的演讲。他提出，维持“指数上行收益和下行风险不对称”的判断，市场切换至牛市思维，趋势一旦形成短期很难逆转，不轻易以震荡市或熊市的经验规律作为信号。监管资金和保险作为两大蓄水池，类似于提供流动性支持，起到逆周期调节效果，锁住下行风险。居民存款搬家和美元资产外溢作为另外两大蓄水池，暂时还没有显著流入A股市场，但是也可以作为后续增量储备，尤其是如果有特朗普访华或者Q4会议的重要trigger。同时，国内保险利率上限下调、美联储9月降息预期大幅提升，让这两大蓄水池的水位进一步提升。为了防止指数上行风险，在经济周期类资产中，建议配置一些与短期数据不敏感的板块，比如金融IT、券商、保险；而从低位博弈角度，也可以关注港股地产、A股地产链。景气成长类仍是牛市主线，继续看好科创板的机会：一方面海外算力链、创新药仍在牛市产业主线的进程中；另一方面，国产算力、国内AI基建、AI端侧应用的产业预期也在修复当中，前期重点推荐的科创芯片、虽迟但到。
此外，广发证券还精心筹划了8场平行分论坛，围绕大类资产配置、量化投资、AI、人形机器人、新消费、创新药、反内卷等议题，邀请60多位产业界资深嘉宾进行了精彩分享。
（主论坛现场照片）牛策略
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